人形机器人，离我们还有多远？

对此，宇树科技王兴兴表示，2025年人形机器人会达到“新量级”。

从配件商的角度看，目前博众精工、华达科技、长盛轴承等都已经开始积极备货，也验证了人形机器人量产的到来。

飞行汽车，离我们还有多远？

对此，小鹏汽车表示，自2024年11月首飞以来，已经获得近4000台订单。目前智造基地正在加速建设中，规划年产能1万台，飞行汽车将在2026年量产交付。

所以，人形机器人、飞行汽车的量产就在2025年底前后，而现在正是配件企业加速释放订单的时候。

那么，哪些企业会率先迎来订单释放？

从产业链的角度看，不论是人形机器人还是飞行汽车，核心焦点都在产业链价值量上，比如伺服系统、减速器、控制器等，像中大力德、拓普集团、三花智控等具备产品和技术积累的企业，释放订单的预期就更强。

但是，却忽略了一个更紧缺的领域，那就是压铸机。

压铸机用来压铸成型，是飞行汽车、电动汽车、人形机器人等配件企业最核心的生产设备。所以，这些配件企业想要扩张订单，最先购置的就是压铸机。

并且，站在目前时间节点，压铸机具备两个硬核增量逻辑；

第一，整体需求量激增。

压铸机的下游应用领域，核心是汽车、摩托车以及家电等。目前新能源汽车渗透率仍在快速提升，同时飞行汽车的量产又会带来新的增量空间。

另外，人形机器人的量产，也是压铸机一个新的应用领域，又会释放新的增量空间。

这导致，在汽车、机器人等配件企业扩张订单的目标下，会大大释放压铸机的需求。 

第二，一体化压铸渗透加速。

当前，不论是电动汽车、飞行汽车还是人形机器人，都是电动化趋势。而电动化带来的要求就是降本增效。尤其是飞行汽车，更需要降低汽车重量，来降低能耗。目前，铝合金的一体化压铸技术，带来的产品轻量化，是企业降本增效的核心手段之一。

数据显示，新能源车每减重10%可提升约5-6%的续航里程。同时，整车重量每降低10%，动能相应节省10%、刹车距离减少5%。特斯拉ModelY显示，运用一体化压铸技术，能让汽车质量大幅下降30%，成本大幅下降40%。

所以，当前的新能源汽车，以及接下来的飞行汽车、人形机器人等，都有望继续加速渗透一体化压铸技术，2025年渗透率有望提高到35%，2028年有望超过50%。 

一体化压铸的加速渗透，带来的是对压铸机的需求激增，尤其是对大吨位、高性能的压铸机需求。

那么，压铸机行业格局如何？

当前压铸行业主流技术是冷室压铸机，能占到整个压铸行业的80%，而数据显示，2021年力劲科技在冷室压铸机市占率为49%，其次是伊之密市占率为14%，再就是东芝、东洋等。

这其中，伊之密尽管位居第二，但成长逻辑更硬；

1、技术领先，打破垄断。

目前，伊之密的核心产品就是压铸机和注塑机。其中压铸机方面，6000吨、7000吨、8000吨及9000吨超大型压铸机研发完成，并且公司的7000T压铸机已经获得云海金属、广东鸿图等客户订单。 

另外，公司超大型压铸机LEAP7000T也已经成功交付长安汽车；9000T大型压铸机已交付一汽，此款压铸机最大锁模力可达100000KN，创下了全球记录。

就在近期，公司发布了NEXT2系列两板式压铸机，直接打破了国外厂商的技术垄断。

大吨位压铸机需要很高的资金壁垒、研发壁垒等。伊之密能取得技术优势，也得益于其强悍的研发支出。

数据显示，2020年以来，伊之密的研发投入占比不断提升，一直领先三花智控、拓普集团、银轮股份等龙头。

2024年上半年，公司研发支出1.24亿元，同比增长29%，继续维持了高研发的状态。      

2、客户丰富。

由于具备强悍的产品技术，力劲科技在2023年上半年就就已经完成了全球最大吨位12000T超大型压铸机的交付，客户是广东鸿图，另外云海金属、长安、一汽等也已经陆续交付产品。

并且，随着飞行汽车和人形机器人配件企业的夸张，会有更多的企业导入伊之密的压铸机产品。

3、盈利能力修复快。

成长方面，伊之密业绩增速并不算出色，但是2023年净利润增长17.66%，扭转了2022年下滑的局面。

并且最新业绩预告显示，公司预计2024年实现净利润5.85亿-6.46亿元，同比增长22.53%-35.45%，增速进一步提升，这也反映了公司进入了新一轮高成长周期。

盈利能力方面，出现了两个强悍的表现；

一个是，领先同行的强。

近些年来，伊之密毛利率位置在30%以上的水平，要远远领先三花智控、拓普集团等大龙头企业。这不但显示了公司强悍的盈利水平，也从侧面体现了伊之密产品的技术溢价能力，具备一定技术优势。

同时，毛利率领先下，伊之密的净利率水平也领先同类型公司，说明费用端管控的很好。 

一个是，相较自身的强。

公司本身盈利能力已经领先同类型企业的情况下，毛利率、净利率仍在不断提升。尤其是净利率从2022年的11.46%提高到了2024年前三季度的13.43%，着实很难得。 

所以，产品和客户优势，能让伊之密在人形机器人、汽车等领域加速渗透下，快速释放订单弹性；而盈利能力的强悍，又能大大增强公司的利润弹性。类似于，制造业中的片仔癀。

另外，公司也有机器人自动化系统业务，目前营收占比尽管只有3%左右，但是有望随着机器人行业的渗透出现爆发。

总之，伊之密作为汽车、机器人等制造业的最上游，在新技术加速渗透下，尤其是人形机器人、飞行汽车等即将量产下，有望率先释放订单弹性，获取业绩和估值的戴维斯双击

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