1、市场概况

美股：

美东时间周四，美国三大股指全线收涨，道指涨0.7%，标普500指数涨0.43%，纳指涨0.27%。迪士尼涨超10%，英伟达涨逾3%，领涨道指。科技股方面，谷歌跌超7%，苹果跌逾1%。中概股普遍下跌，文远知行跌超7%，世纪互联跌逾7%。美联储连续第三次会议维持利率不变。鲍威尔称关税影响到目前为止比预期的要大得多，重申在利率问题上等得起。

A股：

周四，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.28%，收报3352.00点；深证成指涨0.93%，收报10197.66点；创业板指涨1.65%，收报2029.45点。沪深两市成交额达到12934亿，较前一日缩量1749亿。

港股：

周四，港股三大指数延续涨势。截至收盘，恒生指数涨0.37%，报收22775.92点；科技指数涨0.56%，报收5228.91点；国企指数涨0.70%，报收8300.25点。

外汇债市：

国家外汇局最新数据显示，4月末，我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%，已连续17个月稳定在3.2万亿美元以上。

债券市场“科技板”正式落地。央行、证监会联合公告，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构发行科技创新债券。沪深北交易所、交易商协会、全国银行间同业拆借中心以及中央结算同步发文，进一步细化科技创新债券支持举措。据初步统计，目前有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券。

黄金原油：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.47%报3372.60美元/盎司，COMEX白银期货跌2.31%报32.61美元/盎司。美联储维持利率政策，通胀和经济前景不确定性加剧市场波动，同时贸易政策的不确定性继续影响避险资产需求。

国际油价走弱，美油主力合约收跌1.93%，报57.95美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.91%，报60.96美元/桶。分析师指出，OPEC+增产及美国原油库存减少对市场形成多空交织影响，但供应过剩担忧仍主导油价走势。 

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

中钢协发布数据显示，4月下旬，重点统计钢铁企业生产粗钢2202万吨，环比下降1.21%，同比增长0.12%；生产生铁1960万吨，环比下降0.25%，同比增长1.86%；生产钢材2274万吨，环比增长7.62%，同比增长5.76%。其中，粗钢日产220.2万吨，环比下降1.21%，同比增长0.12%；生铁日产196万吨，环比下降0.25%，同比增长1.86%；钢材日产227.4万吨，环比增长7.62%，同比增长5.76。

中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、华泰证券、招商证券、东方证券、平安证券、银河证券、国联民生证券、华福证券等多家证券公司已在上交所发布科创债发行公告，合计拟发行规模超160亿元。据悉，首批证券公司科创债募集资金主要投向集成电路、人工智能、新能源、生物医药、高端装备等多项科技前沿、战略性新兴产业细分领域。

政策动向：

中俄在纪念中国人民抗日战争、苏联伟大卫国战争胜利和联合国成立80周年之际发布关于进一步深化中俄新时代全面战略协作伙伴关系的联合声明。其中提到，为进一步推动双边互利合作，双方商定：通过提升高科技产品比重，发展电子商务创新模式，相互供应基础材料、矿产资源和农产品等，推动双边贸易平稳发展，优化贸易结构。深化投资合作，根据新版《中俄投资合作规划纲要》和2025年5月8日签署的《中华人民共和国政府和俄罗斯联邦政府关于促进和相互保护投资的协定》提高合作水平，营造公平、透明、可预期的营商环境。持续巩固全面能源合作伙伴关系，支持经营主体实施石油、天然气、液化天然气、民用核能、煤炭、电力、可再生能源等领域合作项目，维护相关跨境基础设施稳定运营，促进能源运输畅通。　　　

《旗帜》杂志近日刊登商务部部长王文涛署名文章《大力提振消费 全方位扩大国内需求 推动经济持续回升向好》，其中提到，培育新型消费，着力增强消费动能。随着科技快速发展和消费需求升级，数字、绿色、智能、健康等新型消费呈现快速发展态势。我们积极顺应这些发展趋势，加快培育新型消费业态。积极推进首发经济。鼓励国内外优质商品和服务品牌开设首店、举办首发首秀首展；发挥好重点展会作用，培育一批首发中心、首发经济集聚区，不断丰富首发平台载体。加快发展数字、绿色、健康消费。加快传统消费数字化转型，推动数字产品、数字服务、数字内容、数字渠道各领域创新提质；健全再生资源回收体系，开展二手商品流通试点，畅通资源循环利用链条；实施促进健康消费专项行动，加强优质农产品产销衔接，支持自由贸易试验区、自由贸易港发展医疗旅游、生物医药等健康产业。促进“人工智能+消费”“IP+消费”。推动人工智能与商贸流通深度融合，培育一批人工智能消费品牌，加强人工智能产品展销推广；打造IP（知识产权）创意设计和新品发布平台，建设IP消费商业地标，推出IP消费经典路线，拓展沉浸式消费空间。

国际宏观事件：

5月8日，英国央行宣布，下调基准利率25个基点至4.25%，符合预期。5名委员支持降息25个基点，2人支持降息50个，2人主张不变。英国央行行长贝利表示：“循序渐进、小心谨慎”的做法仍然是合适的，缓解通胀压力允许降息。

隔夜美联储决定继续按兵不动后，鲍威尔再一次遭到特朗普炮轰。当地时间周四，特朗普在旗下Truth Social平台上发帖称：“太迟先生”鲍威尔是个傻瓜，什么都不懂。隔夜鲍威尔承认通胀和失业率都可能恶化，但他坚称美联储仍在等待更多数据后再采取行动。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

鸿蒙电脑搭载了HarmonyOS5，采用鸿蒙内核，将于5月19日下午召开发布会正式推出。随着鸿蒙电脑的发布，华为智慧办公也将升级为鸿蒙办公，标志着华为终端迈入全面鸿蒙化时代，有望利好鸿蒙PC产业链的发展。　　

板块轮动策略：

军工上游信息化、新材料等上游领域的部分标的在需求、订单甚至业绩层面已出现明显好转迹象，或表明军工板块基本面已进入反弹阶段。维持“一主两率”投资框架，建议关注信息化、新材料、航空发动机、新质新域方向。

4、个股关注

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公司的主营业务是水泥装备制造及维修业务。公司的主要产品是立磨、回转窑、篦冷机、堆取料机、移动破碎机、移动筛分机、固定破碎机、固废、危废处置设备、机械备件、工业建筑与民用建筑的工程施工、矿山工程、机电设备安装、水泥生产线的维修、窑炉砌筑、技改技措、运行保驾、电气盘柜、自动化设备与电气备件及系统工程服务、水泥矿山的工程施工、土石方工程施工、地质灾害防治的设计、施工、矿山恢复及综合治理。

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公司的主营业务是按摩器具的设计、研发、生产、销售，以及打造按摩体验平台，提供共享按摩服务。公司的主要产品是按摩椅、颈部按摩仪、眼部按摩仪、按摩背靠、按摩腰带、脚部按摩器、按摩垫、手持式按摩器。

个股要闻：

四川长虹(600839)公告称，公司计划使用自有资金和/或自筹资金（含股票回购专项贷款资金等），通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A股）股票。回购金额不低于2.5亿元且不超过5亿元，回购价格不超过14元/股。回购期限为自股东大会审议通过之日起12个月内。回购股份将用于股权激励，若未能在36个月内完成转让，将予以注销。

中国船舶(600150)公告称，公司拟向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。2025年5月8日，公司收到上交所出具的《关于受理中国船舶工业股份有限公司发行股份购买资产申请的通知》，上交所决定予以受理并依法进行审核。本次交易尚需上交所审核通过，并经中国证券监督管理委员会予以注册及相关法律法规所要求的其他可能涉及的必要批准、核准、备案或许可(如需)后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。

中芯国际(688981)发布2025年第一季度报告，一季度营业收入163.01亿元，同比增长29.4%，净利润13.56亿元，同比增长166.5%。净利润变动主要是由于晶圆销量上升、产品组合变化使营业收入同比增加所致。一季度，公司整体实现销售收入22.47亿美元，环比增长1.8%；毛利率为22.5%，环比大致持平；产能利用率上升至89.6%，环比增长4.1个百分点。二季度，公司给出的收入指引为环比下降4%到6%，毛利率指引为18%到20%。

长虹美菱(000521)晚间公告，公司拟1.5亿元—3亿元回购公司股份，用于股权激励，回购价格上限为11元/股。

明星股与题材股：

周四，上涨股票数量超过3800只，逾百股涨停。AI硬件股展开反弹，沃尔核材涨停。ST板块表现活跃，ST瑞和等近40股涨停。CPO概念盘中强势拉升，截至收盘，新易盛涨近15%，中际旭创涨超11%，剑桥科技涨停，德科立、天孚通信涨超7%。军工板块今日再度走强，截至收盘，金通灵、航天南湖、中航成飞、晨曦航空、华伍股份20%涨停，通易航天涨超18%，润贝航科涨停斩获4连板，银河电子、豪能股份、航天长峰、利君股份等多股亦涨停。

周四，66股涨停，23股炸板，封板率为74%，中超控股4连板，润贝航科13天8板，山东墨龙、华纺股份、麒盛科技、春光科技3连板，华电辽能7天4板，大千生态6天3板，北交所七丰精工30CM首板。

春光科技3连板

春光科技走出3连板，异动原因：一季报扭亏+扫地机器人+家电。

1、4月30日，春光科技发布2025年一季报，公司实现营业总收入5.66亿元，同比增长55.57%，归母净利润291.15万，同比扭亏为盈。2、公司目前主要从事吸尘器等清洁电器软管配件产品及整机 ODM/OEM 产品的研发、生产和销售，其中吸尘器整机代工业务产品主要包括手持吸尘器、洗地机、扫地机器人、布衣清洗机等产品。3、公司主要客户有戴森、鲨科、必胜、顺造、美的、追觅等。据2024年年报，公司境外营收占比达30.09%，在越南和马来西亚设有生产基地，持续拓展海外清洁电器市场。

春光科技连续涨停期间，累计上涨33%。

业绩方面，2024年年度报告，公司实现营收21.22亿元，同比增长16.62%;归母净利润1431万元，同比下降42.73%;扣非净利润934万元，同比下降53.17%;基本每股收益0.10元。

商务部：促进“人工智能+消费”“IP+消费” 培育一批人工智能消费品牌

相关概念：浙数文化(600633)、300***等。 

广州：加快出台支持国资并购政策措施

相关概念：浙商证券(600999)、601***等。 

鸿蒙系统首登电脑端，华为终端迈入全面鸿蒙化时代

相关概念：华勤技术(603296)、002***等。

风险提示：

中毅达(600610)公告称，公司A股股票自2025年3月10日以来，累计涨幅达226.55%，但公司基本面没有发生重大变化，也不存在应披露而未披露的重大信息。公司市净率远高于行业平均水平，股价严重脱离基本面，存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险，存在短期内股价回调风险。此外，公司商誉账面价值高于净资产值，存在继续计提商誉减值的风险。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周四，两市主力资金净流出34.47亿元。北向资金成交1438.83亿元，占A股总成交额的11.12%。贵州茅台、中国平安、招商银行位列沪股通成交前三，成交额分别为16.24亿、8.60亿、7.15亿；宁德时代、新易盛、立讯精密位列深股通成交前三，成交额分别为30.63亿、13.05亿、13.04亿。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入通信设备、文化传媒、电池等板块，净流出半导体、化学制品、互联网服务等板块。

个股资金流向： 

宁德时代（300750）主力资金净流入8.17亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘已基本修复4月初跌幅，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。在具体投资方向上，建议关注国产替代、大消费主题，以及半导体、机器人等新兴生产力领域。

风险控制：

随着短期市场情绪全面回升，指数的反弹行情或将延续。然而，由于市场短期面临的干扰因素并未得到缓解，且提振市场的动力还不够充足，目前市场实现反转还为时尚早。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

中信证券研报表示，2025年5月美联储议息会议维持政策利率不变，会议声明强调“不确定性进一步加剧”。鲍威尔发言全程围绕“不确定”和“边走边看”两个词，看似几乎没有增量信息。不过，当前美国经济数据和通胀预期对应降息预期有所削减。依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次，并且预计6月美联储议息会议将维持政策利率不变。市场方面，平淡的会议未掀起太多波澜，外汇市场美元看跌情绪仍重，美股前景尚不清晰，预计短期仍将保持高波动。

投资大师观点：

查理・芒格：最重要的观念是把股票当成企业的所有权，并根据它的竞争优势来判断该企业的持有价值。

投行与基金经理动态： 

5月8日，高盛发布的最新研报，维持对中国股市的“增持”评级，并上调2025年每股收益预测，将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标点位分别上调至78点和4400点，这意味着其潜在回报率分别为7%和15%。

高盛在研报中指出，中国股市保持韧性，原因包括美元走弱、经济增长强劲以及国内政策支持等。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：中短期（3个月以内）市场主要交易的是国内刺激政策和国际贸易局势变动的预期，这个利空影响应该不大。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是顺周期股？

顺周期股票是指那些在市场繁荣时期表现良好，而在市场下跌时期表现不佳的股票。这些股票通常与经济周期有紧密联系，包括金融、房地产、能源和材料等行业。

例如，金融行业的顺周期股票包括银行、保险公司和证券公司等，这些公司在经济繁荣时期业绩较好，因为人们更容易获得贷款和投资。反之，在经济下跌时期，人们难以偿还贷款和投资，导致这些公司的业绩下降。

总的来说，顺周期股票的业绩与经济周期有紧密联系，因此投资者需要根据市场状况谨慎选择投资。

市场展望：

我们认为，此次重磅政策落地后的缩量上行，反映了市场在政策刺激下的短期乐观情绪与资金谨慎态度并存的复杂心态。投资者需密切跟踪量能变化、政策落地效果及外部风险演变，避免盲目乐观和追高操作。建议短期规避高估值科技股，重点关注低估值蓝筹板块（如银行、公用事业）以及政策受益板块（如军工、地产链），同时可逢低吸纳业绩确定性强的成长股（如高端制造、生物医药）及政策催化方向（如自主可控、消费升级）。若市场成交持续萎缩或外部风险超预期（如关税升级），则需警惕市场阶段性调整风险。

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