1、市场概况

美股：

美东时间周四，美国三大股指全线收涨，道指涨1.23%，标普500指数涨2.03%，纳指涨2.74%。科技股方面，英伟达涨超3%，特斯拉涨逾3%。中概股多数上涨，小马智行涨近40%，阿特斯太阳能涨超18%。

A股：

周四，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.03%，收报3297.29点；深证成指跌0.58%，收报9878.32点；创业板指跌0.68%，收报1935.86点。沪深两市成交额11090亿，较前一日缩量1207亿。

港股：

周四，截至收盘，恒生指数跌0.74%，报收21909.76点；科技指数跌1.46%，报收4975.89点；国企指数跌0.73%，报收8056.85点。

外汇债市：

周四在岸人民币对美元16:30收盘报7.2931，较上一交易日上涨24个基点，夜盘收盘报7.2898。人民币对美元中间价报7.2098，调升18个基点。

国债期货集体下跌，30年期主力合约跌0.08%。银行间主要利率债收益率多数上行，幅度多在1个bp左右。银行间市场资金面平稳偏宽，存款类机构隔夜和七天质押式回购利率一降一升，前者下行超2个bp，后者因跨月原因上行近7个bp。

黄金原油：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.04%报3361.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.01%报33.87美元/盎司。

国际油价走强，美油主力合约收涨0.80%，报62.77美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.57%，报66.5美元/桶。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

商务部：1-3月，我国全行业对外直接投资409亿美元，同比增长6.2%，其中对外非金融类直接投资356.8亿美元，增长4.4%，在共建“一带一路”国家非金融类直接投资88.7亿美元，增长15.6%。

央行公告称，4月24日以固定利率、数量招标方式开展了2180亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日2455亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼275亿元。

政策动向：

跨境贸易便利化专项行动4月24日在京启动，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席专项行动部署会并讲话。何立峰指出，要直面近期美对我加征关税的新形势，坚持目标导向和问题导向，聚焦广大企业需求，加大政策供给，解决实际问题，加力培育壮大外贸发展新动能，以更优口岸营商环境激发活力、应对外部冲击、稳定增长。要深化国际交流，做好规则衔接、机制对接，便利经贸合作、人员往来，扩大“朋友圈”。要加快推进智慧海关建设合作，深入实施“智关强国”行动，更好服务发展大局。

4月24日，国家卫健委等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案(2025-2030年)》。《实施方案》提出了两个阶段的发展目标：到2027年，医药工业数智化转型取得重要进展，以数智技术驱动的医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平显著提升，重点围绕数智化发展基础建设、数智化转型推广、支撑服务体系建设三个维度，确定了未来三年应实现的包括标准制定、设备研发、场景打造、企业培育、园区建设、平台建设、服务商培育等在内的十类具体目标。到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖，数智技术融合创新能力大幅提升，医药工业全链条数据体系进一步完善，医药工业数智化转型生态体系进一步健全。

国际宏观事件：

当地时间4月24日，巴基斯坦国家安全委员会召开紧急会议，由总理夏巴兹·谢里夫主持，商讨如何回应印度方面就印控克什米尔袭击事件针对巴方的一系列措施。巴基斯坦方面宣布，即日起关闭领空，不允许所有印度拥有或印度运营的航空公司航班通行。此外，即刻起暂停与印度的一切贸易，包括通过巴基斯坦与任何第三国之间的间接贸易。

在特斯拉受到“抵制”以及爆发大量暴力事件、股价大跌之际，CEO马斯克在周二举行的财报电话会议上表示，他将减少在政府效率部(DOGE)的时间，将更多的时间和精力分配在特斯拉的业务上。这让投资者们松了一口气。然而，白宫似乎并不同意。据报道，一位不愿意透露姓名的白宫官员告诉媒体，他预计马斯克仍然会将花大量时间在DOGE和支持特朗普总统的议程上。“埃隆并没有说他会完全退出‘DOGE’。他仍然会在这里工作，投入大量时间来确保总统的计划取得成功。所以埃隆哪儿也不会去，‘DOGE’也不会消失。”他说。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

据中国载人航天工程办公室消息，北京时间4月24日17时17分，搭载神舟二十号载人飞船的长征二号F遥二十运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10分钟后，神舟二十号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道。目前，航天员乘组状态良好，发射取得圆满成功。

板块轮动策略：

特朗普承认美对自华进口商品关税过高，预计将大幅降低，直接刺激A股高开；与此同时，市场情绪回暖，前期大涨的避险赛道（贵金属、大消费、农业等）则全线调整，导致市场分化。展望后市，随着特朗普的表态，市场上对于关税的担忧情绪大幅降温，资金或将陆续回流，接下来市场有望持续修复，逐步“收复失地”。

4、个股关注

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公司是全球领先的临床合同研发生产组织（CDMO）企业，在小分子CDMO 领域处于全球领先地位，在全球拥有 8 个主要的研发和生产基地。公司核心业务涵盖小分子药物的全生命周期外包服务，同时积极拓展化学大分子、生物药、制剂和临床 CRO 等新兴领域。

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公司的主营业务是医药产品的研发、生产和销售。公司的主要产品是替戈拉生片、注射用美罗培南、奥美拉唑肠溶胶囊、注射用头孢呋辛钠、注射用头孢美唑钠、注射用克林霉素磷酸酯、注射用谷胱甘肽、注射用盐酸氨溴索、注射用雷贝拉唑钠。

个股要闻：

苏奥传感(300507)公告称，公司收到控股股东、实际控制人李宏庆通知，近日，李宏庆正在筹划其所持有公司股份协议转让相关事项，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。目前，各方主体正在就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的相关协议为准。公司股票自4月25日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

公牛集团(603195)公告称，公司计划使用自有资金通过集中竞价交易方式回购部分股份，回购金额不低于2.50亿元且不超过4.00亿元，回购价格不超过107元/股。回购股份将用于实施公司股权激励计划及员工持股计划，法定期间未使用部分公司将履行相关程序予以注销并减少注册资本。回购期限自公司董事会审议通过之日起不超过12个月。

同花顺(300033)公告称，2025年第一季度营业收入为7.48亿元，同比增长20.90%；归属于上市公司股东的净利润为1.20亿元，同比增长15.91%。

中微公司(688012)公告称，中微公司2025年第一季度营业收入为21.73亿元，同比增长35.40%。归属于上市公司股东的净利润为3.13亿元，同比增长25.67%。公司在先进制程工艺方面持续创新，针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品新增付运量显著提升，六种薄膜设备已顺利进入市场。同时，公司加大研发力度，研发投入约6.87亿元，同比增长约90.53%。

明星股与题材股：

周四，上涨股票数量超过1500只，逾60只股票涨停。PEEK概念股集体大涨，中欣氟材涨停。宠物消费概念股走强，天元宠物、中宠股份、依依股份涨停。电力股集体拉升，乐山电力、华银电力、西昌电力等封板。

周四，52股涨停，23股炸板，封板率为69%，天元股份、步步高5连板，先达股份、海联金汇4连板，三木集团、中欣氟材3连板，国芳集团15天13板，乐山电力13天8板，安记食品8天7板，天保基建12天7板，新金路10天6板，尤夫股份6天5板。

步步高4连板

步步高走出4连板，异动原因：摘帽+零售+一季报增长+年报扭亏。

1、4月17日公司公告，公司股票将于2025年4月18日停牌一天，4月21日开市起复牌。自2025年4月21日起，公司股票撤销其他风险警示，证券简称由“ST步步高”变更为“步步高”，证券代码“002251”不变，日涨跌幅限制由5%变更为10%。2、公司主要业务为商品零售，以超市、百货等零售业态为广大消费者提供商品零售服务。3、4月21日晚公司发布2025年第一季度报告。报告期内，公司实现营收11.53亿元，同比增长24.22%；归母净利润1.19亿元，同比增长488.44%；扣非净利润0.42亿元，实现扭亏为盈。4、公司近期发布2024年年度报告，实现营业收入34.31亿元，同比增长11.14%，归属于上市公司股东的净利润12.12亿元，同比扭亏为盈。

步步高连续涨停期间，累计上涨46%。

业绩方面，2025年一季度财报。今年前3月，公司实现营收11.53亿元，同比增长24.22%；归母净利润1.19亿元，同比增长488.44%；扣非净利润0.42亿元，同比增长399.70%。‌‌

何立峰：加力培育壮大外贸发展新动能

相关概念：海联金汇(002537)、300***等。 

七部门联合印发医药工业数智化转型实施方案，推动医药工业数智化转型

相关概念：康龙化成(300759)、688***等。 

神舟二十号载人飞船发射取得圆满成功

相关概念：硕贝德(300322)、688***等。

风险提示：

未名医药(002581)公告，公司控股子公司天津未名于2025年4月22日被天津市药品监督管理局采取暂停生产、销售风险控制措施。天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期公司营业收入的60.09%、合并报表净利润的9.8%，为公司重要子公司，本次暂停生产、销售事项对公司生产经营产生重要影响。如天津未名三个月内无法恢复生产，则公司可能触发其他风险警示的情形。建议投资者谨慎操作。

5、资金流向

大盘资金流向：

周四，两市主力资金净流出420.63亿元。北向资金成交1386.64亿元，占A股总成交额的12.5%。中国平安、贵州茅台、寒武纪位列沪股通成交前三，成交额分别为8.99亿、8.97亿、7.65亿；宁德时代、比亚迪、东方财富位列深股通成交前三，成交额分别为20.43亿、14.82亿、6.74亿。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入电力行业、风电设备、化学制药等板块，净流出互联网服务、软件开发、半导体等板块。

个股资金流向：

N天有（603202）主力资金净流入8.09亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾分析认为，随着一系列逆周期调节政策的实施，A股市场已逐渐探明底部，并呈现出中长期的投资机会。目前，大盘经过短线强震后逐步趋稳，政策利好预计将推动A股市场进一步上行，建议投资者逢低进场。在具体投资方向上，建议关注国企改革、兼并重组、大消费主题，以及半导体、机器人等新兴生产力领域。

风险控制：

随着短期市场情绪全面回升，指数的反弹行情或将延续。然而，由于市场短期面临的干扰因素并未得到缓解，且提振市场的动力还不够充足，目前市场实现反转还为时尚早。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

光大证券：机器人作为崭新且空间庞大的蓝海市场，对PEEK材料需求逐步提升。高工机器人产业研究所（GGI）预计24年全球人形机器人市场规模约10.17亿美元，到30年市场规模将达到150亿美元，24-30年的CAGR将超过56%，全球人形机器人销量将从1.19万台增长至60.57万台。轻量化是较好实现人形机器人负载、续航能力和灵活性等的解决方法之一。PEEK材料在拥有较高刚性的同时也具有较高的韧性，同时兼具耐热性、耐腐蚀性、耐磨性等优异的特性。此外，PEEK材料作为一种热塑性材料也易于加工成各种形态的零件，应用在各类特殊部件或特殊工况中。同时，纯PEEK树脂密度仅约为1.3g/cm3，甚至低于碳纤维材料密度，也是一种极佳的轻量化材料。综上，PEEK材料本身满足高强度轻量化新材料的要求，在人形机器人领域具有较高的应用潜力。

投资大师观点：

彼得・林奇：公司经营的成功往往几个月、甚至几年都和它的股票的成功不同步。从长远看，它们百分之百相关。这种不一致才是赚钱的关键，耐心和拥有成功的公司，终将得到厚报。

投行与基金经理动态：

华尔街知名投行杰富瑞的全球股票策略主管克里斯托弗·伍德日前在接受媒体采访时表示，美国股市的鼎盛时期已经过去，投资者应该为美股、美债和美元的进一步下跌做好准备。他指出，美国股市约占全球股市总市值的60%至70%，但美国经济在全球财富中所占的比重却没有这么高。他还表示，投资者应考虑增加中国、印度和欧洲资产，以重新平衡其投资组合。　

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：小盘股活跃是吸引场外资金注意，接下来大涨才会有资金涌入。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是趋势投资法？

趋势投资法是以股票的上涨或下跌来作为股票买卖的依据，可以把股票作为筹码进行操作，可以不考虑股票的业绩支撑，当出现上涨趋势时就买入，当出现下跌趋势时就卖出。

趋势投资法的依据是道氏理论，这一理论认为一旦股价变动形成一种趋势，便会持续相当长的时间，此时投资者也应该顺应趋势保持自己的投资地位直至市场发出趋势转变的信号。

趋势投资法的长处是：主要是可以避险，遵守着趋势投资的原则，不会有太大的收入，但若能及时止损也不会有太大损失。

市场展望：

当前 A 股正处于多空博弈的关键阶段，技术面走弱、政策博弈升级、业绩验证压力三重因素叠加，市场变盘风险显著上升。短期来看，需警惕指数在持续反弹后的回踩风险。操作上建议以防御为主，适当控制仓位，重点关注低估值、高股息类资产，以抵御市场波动风险。从中期视角出发，若市场调整到位，可逐步布局科技创新、绿色能源等具备长期发展潜力的战略方向，把握市场回调带来的布局机会。

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