一、什么是大消费？

大消费通常指的是与居民日常生活密切相关的各类消费领域，涵盖了从基础消费品到高端服务的广泛范围。它不仅包括了传统的衣、食、住、行等基本生活需求，还延伸至文化娱乐、旅游、健康养老、教育等多个方面。具体来说，大消费领域可以细分为以下几个主要部分：

必需消费品：这是指人们日常生活中必不可少的商品和服务，如食品饮料（包括酒类）、日用品、家庭护理产品等。

可选消费品：这类商品和服务的需求较为弹性，消费者可能会根据收入水平和个人偏好来选择是否购买，比如汽车、家电、服装、珠宝首饰等。

服务消费：随着经济发展和人民生活水平提高，服务性消费占比逐渐增加，涉及餐饮、住宿、旅游、娱乐、医疗保健、教育、金融服务等多个领域。

新型消费：近年来，随着科技的进步和互联网的发展，出现了一些新兴的大消费形态，如电子商务、在线教育、数字内容订阅（视频、音乐等）、共享经济模式下的各种服务等。

投资大消费板块往往被视为一种相对稳健的选择，因为无论经济周期如何波动，人们对生活必需品和服务的需求总是存在的；而在经济向好时，可选消费和服务消费的增长潜力则更为显著。此外，随着国内消费升级趋势的持续深化，高品质、个性化、绿色健康的产品和服务越来越受到消费者的青睐，这也为大消费领域的长期增长提供了动力。

二、为什么要重视大消费方向？

出口承压背景下，更加积极的财政、货币支持政策值得期待，后续促消费提振内需政策有望持续加码落地，推动国内经济平稳向好。重视提振内需背景下的美护零售板块投资机会，建议关注以下几条主线：

重视提振内需政策下医美、新消费高弹性板块及主体性行情机会。

-医美、新消费等高弹性板块，医美、新消费板块因具备显著财富效应而在顺周期行情中具备最强估值弹性，参考政策驱动的24年9.18-9.30大涨行情美护板块涨幅41%位列申万行业第一，医美龙头爱美客涨幅达76%，

-生育政策，3/5两会政府工作报告中明确将制定促进生育政策、发放育儿补贴后，后续各地生育补贴有望陆续推出形成多点催化

-商超百货调改，作为消费大盘有望受益于后续多维度消费政策支持，叠加消费者对体验及品质需求提升，年内商超调改持续推进，后续有望持续兑现调改成效

-AI+消费，科技赋能变革原有行业，并开辟高成长性消费新赛道。建议关注AI+眼镜；AI+运动；AI+电商；AI+跨境。

-潮玩，经济&就业压力下年轻人对IP潮玩、谷子经济等需求提升，行业景气度高，顺周期下有望在基本面及估值两端贡献弹性。

扩内需政策或加码，25 年是消费盈利修复年

2025年政府工作报告中，“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年政府工作任务之首，高层对扩内需高度重视。关税升级背景下，国内进一步扩大内需，提振消费、扩大投资对冲出口下行的政策或持续加码，建材需求有望回暖。

房地产链是重要内需，稳地产政策有望再加码

新时代新消费新零售消费牛股倍出

投资消费股要转换思维，不能再盯着传统的白酒和食品龙头了

当人们可以在网上买到所有的高性价比的商品后，他们就需要一个更好的理由进入商超，无论是山姆会员店、胖东来，还是零食量贩、硬折扣，都透露出一个消费大趋势——去品牌化，去品牌溢价

每一个爆品背后，都有一个新崛起的供应商，比如甘源食品（芥末味夏威夷果）、盐津铺子（魔竽爽、鹌鹑蛋）、劲仔食品（鱼干）、好想你（红小派与红枣芝麻丸）、有友食品（脱骨鸭掌），也都有一个被侵占市场份额的传统品牌，比如曾经的牛股——桃李面包。

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